港大亨李嘉誠控股的長江基建(Cheung Kong Infrastructure)10月16日宣布，其牽頭的財團終于完成收購英國水務公司Northumbrian Water Group plc(簡稱NW).NW的股份已在10月14日于倫敦證券交易所除牌。
對NW的收購，上述財團共斥資48億英鎊(約588億港元)。隨著NW的收購完成，長江基建于英國的配氣、配電、食水供應和污水處理及發(fā)電投資組合涉及投資額約51億英鎊(約624億港元).
凈負債對權(quán)益比率低于20%
在全球金融市場動蕩的環(huán)境下，手持大把鈔票的長江基建自然不會放棄打獵的機會。
“在歐債危機下，眾多歐洲企業(yè)紛紛通過變賣資產(chǎn)保證運營現(xiàn)金流。這為長江基建對英國水務的收購帶來機遇。”渣打銀行分析員李明漢對本報記者表示，這一收購將對長江基建帶來較大幅度的溢利貢獻。
長江基建公告顯示，收購完成后，NW成為UK Water之全資附屬公司。UK Water由長江基建牽頭的財團間接全資擁有，財團成員包括長江基建、長江實業(yè)及李嘉誠基金會。其中，長江基建及長實各占40%權(quán)益，基金會則持有20%權(quán)益。
NW在英國從事食水供應、污水及廢水處理業(yè)務，是英格蘭及威爾斯10家受管制的食水及污水處理公司之一。根據(jù)NW年報，截至2011年3月31日，NW純利1.784億英鎊(約22億港元)，同比增長45.1%。，每股盈利34.44便士，每股派息13.57便士。
長江基建董事總經(jīng)理甘慶林指出，根據(jù)NW財務狀況，于當時持有該項目40%權(quán)益者，可于該期間從項目中錄得約7130萬英鎊(約8.728億港元)溢利。
早前，為了避免該交易按照英國水務行業(yè)并購規(guī)則被送交英國的競爭委員會(Competition Commission)審議，長江基建以7400萬英鎊，將旗下的劍橋水務(Cambridge Water)賣給了匯豐。匯豐同時也是長江基建此次收購交易的顧問。
“該項目對長江基建溢利不大，變賣只為滿足英國水務行業(yè)的并購條件。”花旗銀行分析員劉顯達在一份關(guān)于長江基建的研究報告中指出，變賣劍
橋水務為長江基建帶來利潤約700萬英鎊。
交易完成后，長江基建的現(xiàn)金結(jié)存約為42億港元，凈負債對權(quán)益比率低于20%。長江基建表示，現(xiàn)金結(jié)存將用來物色優(yōu)質(zhì)基建項目。
海外并購“上癮”
事實上，長江基建早已轟轟烈烈地開展了一系列海外并購計劃。
去年10月，長江基建斥資57.7億英鎊收購UK Power Networks英國電網(wǎng)業(yè)務，NW則為長江基建于12個月內(nèi)在英國進行的第二項新增投資。
去年10月，長江基建的旗下聯(lián)營公司電能實業(yè)牽頭的財團收購 EDF Energy plc 持有的英國電網(wǎng)資產(chǎn)權(quán)益。收購完成后，長江基建與電能實業(yè)各占40%權(quán)益，余下20%權(quán)益由李嘉誠基金會及李嘉誠(海外)基金會持有。
長江基建在英國并購的腳步可以追溯至2006年。當年6月，電能實業(yè)已成為英國 Northern Gas Networks Limited 的股東，目前電能實業(yè)擁有其41.29%權(quán)益。2010年6月，電能實業(yè)再次收購Electricity First Limited (EFL) 50%權(quán)益。電能實業(yè)透過 EFL 擁有位于英國的發(fā)電公司 Seabank Power Limited 25%的權(quán)益。
盡管這些收購都價值不菲，但巨資投入?yún)s為長江基建帶來亮麗業(yè)績。
長江基建2011年上半年業(yè)績顯示，其未經(jīng)審核股東應占溢利為39.83億港元，較去同期上升近一倍。業(yè)績強勁增長主要來自英國UK Power Networks的溢利貢獻。另外，英國業(yè)務錄得18.79億港元溢利貢獻，較去年同期大幅上升770%。
隨著長江基建海外擴張的腳步越邁越大，其國際業(yè)務收益不斷上升，香港業(yè)務貢獻不斷收窄。
據(jù)長江基建公布數(shù)據(jù)，2011年上半年，電能實業(yè)國際業(yè)務所占的溢利貢獻比重由2010年的36%增加至2011年的56%。而來自香港業(yè)務的貢獻，目前占電能實業(yè)總收入少于一半。
有關(guān)改變反映長江基建已逐漸將戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)移向海外業(yè)務。2011年上半年，長江基建在英國及澳洲的基建業(yè)務分別錄得18.79億港元及6.94億港元的溢利貢獻，同比增長分別為77%及35%。
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