參觀廟城水廠，感觸MBR與傳統(tǒng)工藝對比三大優(yōu)勢：“二高二少二簡單”。二高即“水質(zhì)高+處理效率高”；二少即“污泥少（污泥量比傳統(tǒng)方法少30%）+占地少（占地面積比傳統(tǒng)方法少一半）；二簡單： “工藝+管理”簡單。
兩大超預(yù)期：“訂單13億+自產(chǎn)膜產(chǎn)能進(jìn)程”：目前，預(yù)計(jì)公司今年訂單有望12—13億元，公司能力一年可應(yīng)付十幾個(gè)億的銷售額。超出我們之前所預(yù)期，公司資金、技術(shù)、人才都具備，公司產(chǎn)能可隨市場擴(kuò)張。
膜自給率方面，09年公司膜自給率較低，絕大部分靠進(jìn)口，現(xiàn)在，公司膜完全自給，無外賣。使公司產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，自產(chǎn)膜比外購PVDF膜的單位成本將降低63.22%。
自產(chǎn)膜基地的年產(chǎn)能進(jìn)展超預(yù)期。原計(jì)劃200萬平方米，現(xiàn)產(chǎn)能進(jìn)展超預(yù)期，自去年8月開始建設(shè)周期：8個(gè)月，6月投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)率：60%-70% ，再用1個(gè)月全部達(dá)產(chǎn)，可達(dá)到200萬平米微濾、100萬平米超濾，共300萬平米產(chǎn)能。并且目前300萬平米自產(chǎn)膜已經(jīng)全部簽訂了銷售合同，僅高碑店需要100萬平米膜，預(yù)計(jì)公司近兩年至少會保持過去毛利率。
十二五和十三五時(shí)期我國廢水治理投入將分別達(dá)到 12,781 億元和15,603 億元，未來三河三湖流域，潛在市場有60-70%的現(xiàn)有水廠適合實(shí)用MBR技術(shù)來改造，而新建水廠采用MBR優(yōu)勢也很明顯。城市污水深度處理中，幾乎都需要MBR技術(shù)。
年底前有望推出家用飲水設(shè)備：強(qiáng)調(diào)客戶體驗(yàn)。能夠預(yù)警凈水器污染超標(biāo)，并且可以上門更換，定位高端市場。
近期股價(jià)促發(fā)點(diǎn)：1）潛在新訂單下半年仍有；2）年底，將出水處理新標(biāo)準(zhǔn)，對COD 、BOD要求將進(jìn)一步提高，屆時(shí)，深度處理對廣泛推廣應(yīng)用MBR技術(shù)是重大利好。
鑒于公司產(chǎn)能及訂單有望超預(yù)期，我們提升公司盈利預(yù)測，2010-12年EPS分別為1.33、2.64、3.78元，PEG低于1，考慮到公司所處行業(yè)市場前景廣闊、盈利模式獨(dú)特、資金背景雄厚、以及未來在拿項(xiàng)目上的能力會持續(xù)，能保持其較高的市場占有率，且下半年仍有股價(jià)促發(fā)點(diǎn)，我們自中報(bào)提升公司評級至推薦以來，繼續(xù)維持該評級。
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